بررسی رابطه بین رشد پایدار سود و درآمد با کیفیت سود و ضریب واکنش سود

سرمایه گذاران واعتباردهندگان جهت خرید، فروش، نگهداری سهام و اعطای اعتبار به شرکت ها به اطلاعات نیاز دارند. مهمترین منبع اطلاعاتی جهت تصمیم گیری سرمایه گذاران و اعتباردهندگان، صورت های مالی می باشد. هر تصمیم گیرنده عقلایی ســرمایه گـذاری را جهت کسب سود و افزایش آن انجام می دهد. بنابراین سود عنصر اساسی است کـه تـصمـیـمات استفاده کنندگان از صــورت هـای مـالـی را تحت تاثیر قرار می دهد. سود نتایج عملکرد شرکت را طی دوره ی مالی مورد گــزارش ارائه می نماید و همچنین ســود هر سـهــم مبنای بسیاری از تصمیم گـیــری ها و مــدل هــای ارزشـیابــی و قیمت گذاری سهام می باشد. استفاده کنندگان از صورت های مالی با استفاده از این رقم، اقدام به تصمیم گیری می نمایند. لیکن به دلیل نقص هایی که در تهیه ی سود از جمله برآوردها، روش های مختلف حسابداری، تضاد منافع بین تهیه کنندگان صورت های مالی و سرمایه گذاران، بایستی با دیده تردید به ســود و روند افزایشی آن بنگریم. بنابراین سرمایه گذاران و اعتباردهندگان جهت جلوگیری از تصمیمات نادرست نباید تنها به سود و روند افزایشی آن اتکا نمایند. محققان معتقدند که بررسی استراتژی افزایش سود اطلاعات مفیدی را در مورد روند سودآوری شرکت ها ارائه می نمایند. استراتژی افزایش سود شامل استراتژی افزایش درآمد و استراتژی کاهش هزینه می باشد. یکی از معیارهای ارزیابی سود کیفیت سود می باشد. از آن جایی که کیفیت ســود به عوامل مختلفی چون نقدینگی، استراتژی مدیریت، فعالیت های عملیاتی شرکت، محافظه کاری و ... بستگی دارد، تعریف و ارائه ی معیارهای قطعی برای اندازه گیری آن به اعتقاد اکثر محققان کار ساده ای نیست. یکی از ویژگی های کیفی سود، پــایـداری ســود است، کــه مبتنی بر اطلاعات حسابداری می باشد. پایداری سود شاخصی است که به سرمایه گذاران در ارزیابی سودهای آتی و جریان های نقدی شرکت کمک می کند. سرمایـه گذاران در برآورد ســـودهای آتی و جریان های نقدی مورد انتظار خود به بخش پـایدار سود بیشتر از بخش ناپایدار آن اهمیت می دهند. پایداری سود به این مسئله می پردازد که تا چه حد یک نو آوری (تغییر) خاص در تحقق سودهای آتی باقی می ماند. لایپ (1990) پایداری را به عنوان خود همبستگی در سود چنین تعریف می کند: بدون در نظر گرفتن بزرگی و نشانه های نوآوری سود، پایداری سود به این مسئله می پردازد که نوآوری های دوره جدید تا چه حد بخش دایمی سری زمانی سود می شوند؟ سرمایه گذاران می توانند از سری های سود با پایداری در ارزیابی های خود استفاده کنند. از نظر آنها سودهای پایدار اهمیت زیادی دارند و بادوام تلقی می شوند، به عبارت دیگر این سودها زودگذر و موقتی نبوده و حالتی پایدار دارند. هر چه پایداری سود بیشتر باشد شرکت توان بیشتری برای حفظ سودهای جاری دارد و فرض می شود کیفیت سود بالاتراست. از مهمترین پژوهش های تجربی حسابداری مالی ، شناخت و توضیح در مورد واکنش های مختلف بـازار به اطلاعات سود است. این موضوع پژوهش ضریب واکنش سود نامیده می شود. ضریب واکنش سود، بازده غیره منتظره بازار را در واکنش به اجزاء غیر منتظره سود گزارش شده توسط شرکتی که اوراق بهادار منتشر کرده است را اندازه گیری می کند. به عبارت دیگر ضریب واکنش سود، حساسیت بازار به اعلان سود را بوسیله ضریب شیب رگـرسیون بین بازده های غیر عادی و ســودهــای غـیرمنتظره را اندازه گیری می کند. واکنش های متفاوت سرمایه گذاران نسبت به اطلاعات سود، موجب واکنش های متفاوت بازار می گردد، اما دلایل واکنش های متفاوت بازار چیست؟(اسکات ، 2006). اسـکات در کتاب تئوری حسابداری مالی دلایل متعدد از جمله ریسک سیستماتیک(بتا)، کیفیت سود، تــداوم روند سوددهی یا زیان دهی، فرصـت هـای رشد سرمایه گذاری و سـاخـتار سرمایه را مـطرح می کند. بارت و همکاران (2001) معتقدند، شـرکت ها با افزایش پــایدار سود نسبت به سایر شرکت ها ضریب واکنش سود بزرگتری دارند . براساس تحقیقات انجام شده شرکــت هایی کـه افزایش پایدار ســود را همراه با افزایش پایدار درآمد گــزارش می کنند، نسبت به شـرکــت هایی کـه تنها افزایش پایدار سود را گــزارش می کنند، کیفیت ســود و ضریب واکنش سود بزرگ تری دارند. در این تحقیق نیز ما در پی بررسی رابطه بین افزایش پایدار سود همراه با درآمد با کیفیت سود و ضریب واکنش سود می باشیم.